ENFLASYONU YENENLER, YENİLENLER

Geçtiğimiz hafta perşembe günü Kasım ayı enflasyon verileri açıklandı. Yıllık bazda %14’e ulaşan enflasyon (TÜFE)  ülkemizde kronik sorunların başında geliyor. Birikimlerimizi, varlıklarımızı kemiriyor, alım gücümüzü düşürüyor. Bütün mücadelelere, bütün çabalara karşın enflasyona karşı yapılan mücadelede mevzi kaybedilmiş. Dünyada enflasyon neredeyse yok iken, ülkemiz en yüksek enflasyona sahip ilk on beş-yirmi ülke arasında.   

Hani, halkın tasarruf eğiliminin düşük olduğunda şikayet ediliyor ya, enflasyon tasarrufa izin vermiyor ki. Çünkü enflasyon ortamında sürekli yukarı yönde hareket eden fiyatlar, insanları tasarruf etmeye değil, bugün harcamaya zorluyor. Bugün satın alınmayan malın fiyatı, gelecekte çok büyük olasılıkla artacak ama gelirler aynı oranda artmayacağından, bugün satın almak her zaman daha karlı. Bu da tasarrufların küçülmesine neden olurken, hane halkının borçlanma eğilimini güçlendiriyor.

Diğer yandan hane halkı, tasarruflarını enflasyona karşı korumak için yıllardır altın ve dövize yatırım yapıyor. Bankacılık sistemindeki toplam mevduatın %55’i döviz cinsinden. Halkın döviz mevduatına yatırım yapmasının en önemli nedenlerinden birisi; enflasyonun artış eğilimi kırılamadığı için, döviz fiyatlarının günün birinde, enflasyonu mutlaka yakalayacağı ve geçeceği beklentisi. Bu beklentiyle döviz alan halk, bu kez de talep nedeniyle fiyatların artmasına katkıda bulunuyor. Peki, halk neden Türk Lirası mevduat yatırımını tercih etmez oldu? Gelin EGM (Emeklilik Gözetim Merkezi)’ nin internet sitesinden aldığım 30 Kasım 2020 tarihli grafiğe bakalım, son beş yılda %81,2’ye ulaşan TÜFE’ye hangi yatırım aracı ne kadar yenilmiş, hangisi ne kadar yenmiş?

DOLAR

Son beş yılda doların getirisi %167,1’e ulaşırken TÜFE % 81,2 olmuş. Doların değer artışı TÜFE’nin 2 katını geçmiş. Buna rağmen halk halen döviz yatırımından vazgeçmiyor. Fiyatların her geri çekilmesinde pozisyonunu tekrar artırıyor.

GRAM ALTIN

Gram altın son dönemin gözde yatırım aracı. Bunda hem ons bazında hem de aynı dönemde dolar/TL paritesinin yükselişi etkili. TÜFE’yi dörde katlayan getirisi ile altın son beş yılın en çok kazandıran yatırım aracı olmuş.               

BİST 100

Hisse senetleri piyasasını temsilen BİST 100 endeksi baz alındığında, son beş yılda %75,7’lik getirisi ile enflasyon altında getiri sağlamış. Buradaki getirinin üzerine yıllık yaklaşık %2,5’luk temettü getirisini eklediğimizde enflasyonun üzerinde bir getiriye ulaşılsa da, içerdiği risk nedeniyle getirinin çok zayıf olduğu söylenebilir.

FAİZ-KAR PAYI

Faizli yatırım araçlarını temsilen BİST-KYD Tüm bono endeksi baz alındığında son beş yılda %72,4 getiri ile enflasyona yenildiği görülüyor. BİST-KYD Kamu Kira sertifikaları endeksi ise %80,5’lik getirisiyle enflasyonu neredeyse yakalamış. Ama yine de enflasyonun üzerinde getiri sağlayamamış.

BES FONLARI

EGM Tüm Endeksi sistemdeki devlet katkısı ve OKS fonlarını da içeren ve EGM’nin hazırladığı bir endeks. Fonların getirisinin portföy büyüklüklerine göre ağırlıklandırılmasıyla oluşturuluyor. Beş yılda %114,1’e ulaşan EGM Tüm Endeksi enflasyon üstünde getiri sağlayan yatırım araçlarından biri olmuş.  

TERCİHLER KAZANDIRMIŞ

Genellikle halkın finansal okuryazarlığının düşük olduğundan şikayet edilir. Ancak uzun vadeli verilere bakıldığında, halkın getiri konusunda doğru analizler yaptığı ve doğru tercihlerde bulunduğu görülüyor. Burada döviz yatırımları konusunda hane halkı ile devletin çıkarlarının çatıştığı söylenebilir. Hane halkı döviz yatırımlarına ağırlık vererek, bir şekilde döviz fiyatının artmasına da katkı vermiş oluyor. Fakat enflasyonun hırpalayıcı etkisinden korunmak isteyenlere aslında çok da fazla seçenek bulunmuyor. Grafikten de görüleceği gibi faizsiz kar payı getirisi elde etmek isteyenler ile mevduat faizinden medet umanlar enflasyon karşısında yenilmişler. Birikimlerinin satın alma gücü azalmış. Hisse senedi yatırımları ise aşırı volatilite bir taraftan, zayıf getiri diğer taraftan bu beş yıllık dönemde gerçekten de doğru seçim olamamış. Altın ise yine Türk halkını yanıltmamış. Getirisiyle hem enflasyonu, hem de diğer yatırım araçlarını yenmiş.